45號無縫鋼管庫存仍處于相對較低的位置，后續(xù)補(bǔ)庫一旦啟動，將會提振原料價格。我們認(rèn)為原料端的修復(fù)會抬升鋼廠的生產(chǎn)成本，若高利潤持續(xù)的話，將繼續(xù)推升成材價格，可能再次帶動黑色無縫管板塊系列市場的做多熱情。
降杠桿背景下，流動性持續(xù)緊張，疊加終端需求季節(jié)性走弱，45號無縫鋼管市場承壓。同時，受環(huán)保限產(chǎn)影響，無縫鋼管產(chǎn)量難以明顯提升，高利潤的刺激又使得鋼廠減產(chǎn)力度不及預(yù)期，45號無縫鋼管市場也有支撐。因此，中短期內(nèi)，45號無縫鋼管價格以寬幅振蕩為主。
華北45號無縫鋼管漲跌互現(xiàn)，表現(xiàn)各異，河北地區(qū)因供暖季限產(chǎn)部分鋼企影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，加上壓車嚴(yán)重，上周末個別鋼企有跌價操作，不過周初華東大漲且東北正當(dāng)冬儲季價格堅挺，目前冬儲及稅票對45號無縫鋼管行情有一定的支撐作用，再加上下游鋼坯及現(xiàn)貨走勢持續(xù)向好，料短期內(nèi)45號無縫鋼管將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
新開工計劃總投資和固定資產(chǎn)投資到位資金等投資先行指標(biāo)，增速在逐月加快，明年基建投資有望保持快速增長。因此，基建投資這一塊對45號無縫鋼管的需求在短期仍有一定的提振作用。華南地區(qū)雖然面臨較大的北材南下壓力，但從目前的情況來看，華南地區(qū)基本能夠消化北方的南下資源，港口壓港現(xiàn)象有所緩解。
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